【银河证券】DeepSeek：技术颠覆 or 创新共赢 44页

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银河证券关于DeepSeek的报告总结：

DeepSeek的技术创新与成本优势

DeepSeek通过算法及工程创新，显著降低了训练与推理成本，推动了AI应用与硬件的普及和落地。其主要技术创新包括：

• 架构创新：采用MLA和DeepSeekMoE技术，并引入无辅助损失负载均衡策略。
• 高效预训练：设计了FP8训练混合精度框架和DualPipe算法，优化训练效率。
• 知识蒸馏：将LongChain-of-Thought (CoT)模型的推理能力集成到标准LLM中。
  

这些创新使得DeepSeek在性能提升的同时，仅用2048块英伟达H800 GPU，耗费557.6万美元就完成了同等规模模型的训练。

对各行业的影响

电子板块
DeepSeek从预训练转向推理侧，通过增加模型规模和优化任务设计，提升了推理能力，推动AI硬件的落地与普及。

通信板块
推理侧算力需求增加，利好国产光芯片。运营商凭借数据优势和接口优势，将推动AI应用普及，同时带动光模块产业链快速发展。

计算机板块
投资机会从训练算力转向推理算力，从高端GPU向ASIC芯片过渡，从基础设施向应用侧过渡。

传媒板块
DeepSeek加速了大模型的推陈出新，推动AI+在影视、广告、社交陪伴等领域的应用落地。

投资建议
银河证券建议关注以下方向：

• 电子板块：消费电子产业链和AI终端硬件。
• 通信板块：运营商、光模块和光芯片。
• 计算机板块：边缘算力、AI应用开发、数据服务与处理、端侧AI设备。
• 传媒板块：AI+赋能的细分子领域。
  

风险提示
报告指出，国际经济形势复杂化、AI硬件发展不及预期、AI产业链上下游短期波动以及AI应用发展不及预期等风险。